Bộ phim mở đầu với cảnh một con đại bàng bay khắp vùng đồng cỏ miền Viễn Tây Hoa Kỳ, tiếp đến là sự ra đời của một chú ngựa hoang Kiger tên là Spirit. Chưa đầy ba tháng mà Spirit đã trở thành một chú ngựa to lớn, khỏe mạnh và dũng cảm. Spirit mạnh mẽ đến nổi có thể đánh bại một con sư tử núi, vì thế nên chú được cả đàn cho làm ngựa đầu đàn.

Một đêm nọ, Spirit thấy một ánh sáng lạ từ phía xa, chú tò mò chạy đến đó xem thử mặc dù ngựa mẹ ngăn cản. Khi đến nơi, Spirit phát hiện có năm con ngựa bị cột ở đó cùng với năm người đàn ông đang nằm ngủ. Bất thình lình, những người đó thức dậy và đuổi theo bắt Spirit vì thấy chú là giống ngựa đẹp. Spirit cố gắng bỏ chạy nhưng cũng bị bắt. Những người đàn ông đưa chú về doanh trại quân đội kỵ binh Hoa Kỳ để thuần hóa chú thành ngựa chiến nhằm mục đích phục vụ cho quân đội, vì trong thời gian này quân đội Hoa Kỳ đang chiến đấu trong cuộc Chiến tranh Da Đỏ.

Người đứng đầu trong doanh trại là Lão Đại tá (The Colonel), lão cho rất nhiều lính vào cưỡi Spirit nhưng tất cả đều bị chú hất xuống đất. Lão Đại tá ra lệnh bỏ đói bỏ khát Spirit trong ba ngày. Ba ngày sau, một anh chàng thổ dân Lakota tên Little Creek bị quân lính bắt được, họ trói anh vào bên cạnh chuồng của Spirit. Một lát sau, Lão Đại tá quyết định sẽ cưỡi Spirit cho quân lính của mình xem, cho dù lão thông minh cỡ nào cũng không bằng Spirit, lão bị chú hất bay đi giống như nhiều người lính của lão. Lão Đại tá giận dữ lấy súng định bắn chết Spirit, nhưng Little Creek đã lén cởi trói rồi giúp Spirit cùng nhiều con ngựa khác chạy thoát khỏi doanh trại. Khi đã chạy một quãng khá xa, cô nàng ngựa cái tên Rain của Little Creek cùng hai người bạn da đỏ khác chạy đến đón anh. Họ đưa Spirit về ngôi làng Lakota.

Sau khi về đến làng, Little Creek cột Spirit và Rain lại với nhau, để mỗi khi Spirit định bỏ chạy thì Rain sẽ giữ lại, Rain muốn dẫn chú đi xem ngôi làng của cô sống. Trong một thời gian ngắn, hai con ngựa đã yêu nhau. Sau này Little Creek nhận ra rằng Spirit là một chú ngựa gan lì, sẽ không có ai cưỡi được chú nên anh để chú ra đi. Spirit mừng rỡ chạy đi tìm Rain, chú rủ cô về quê hương của chú. Đúng lúc đó, Lão Đại tá cùng quân lính của lão tấn công ngôi làng Lakota, mục đích chính của họ là bắt ngựa của những người thổ dân để kéo đầu máy xe lửa cho đường sắt của họ. Lão Đại tá bắn Rain khiến cô rơi xuống sông, lão cũng định bắn chết Little Creek nhưng bị Spirit xô ngã khỏi ngựa. Sau đó Spirit liền chạy theo dòng nước để cứu Rain, cả hai bị rơi xuống thác nước. Rain ngất đi do vết thương quá đau, vì vậy Spirit nghĩ rằng cô đã chết.

Spirit bị những người lính bắt đi một lần nữa. Lần này họ đưa Spirit cùng nhiều con ngựa khác lên xe lửa chạy đi thật xa, đến một rừng thông rộng lớn, họ cột những con ngựa vào nhau để kéo đầu máy xe lửa. Trong lúc này Little Creek cũng lần theo chiếc xe lửa để tìm cách giải cứu Spirit. Spirit giả vờ chết, đợi lúc những người lính kéo xác chú đi thì chú vùng dậy, giải thoát cho hàng chục con ngựa khác. Vụ hỗn loạn khiến đầu máy xe lửa rơi từ trên rừng xuống trại lính và nổ tung, cả khu rừng chìm trong biển lửa. Suýt chút nữa là Spirit bị chết cháy nếu như Little Creek không đến cứu kịp thời, anh dẫn chú chạy ra khỏi khu rừng rồi nhảy xuống sông.

Sáng hôm sau, Spirit và Little Creek thức dậy, họ thấy Lão Đại tá và quân lính đang đuổi theo. Cuộc rượt đuổi vào tận trong khu vực Grand Canyon. Do Spirit và Little Creek hợp tác ăn ý nên trong phút chốc cả nhóm lính đều bị hạ gục. Lão Đại tá nể phục sự dũng cảm của Spirit khi thấy chú nhảy băng qua vách núi cách quá xa bên kia bờ, lão quyết định sẽ không truy đuổi chú nữa. Spirit và Little Creek vui mừng, cả hai về lại ngôi làng Lakota. Spirit bất ngờ khi thấy Rain vẫn còn sống do người trong làng đã chữa trị vết thương cho cô. Little Creek cho phép Rain đi theo Spirit về sống với đàn của chú, hai con ngựa cùng chạy về quê hương của Spirit, giờ đây chúng đã tự do thật sự.